Национальный банк Казахстана сохраняет базовую ставку на уровне 16,5%: влияние на экономическую стабильность и социальное благосостояние

Национальный банк Казахстана оставил базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Это решение было принято после обновления прогнозов по ключевым показателям экономики и анализа рисков для инфляции.

В случае, если инфляция не замедлится в ближайшие месяцы, Нацбанк может ужесточить денежно-кредитную политику и рассмотреть вопрос о повышении базовой ставки для достижения целевого уровня инфляции в 5%.

Прогноз роста экономики

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год улучшен до 5,5–6,5%. Это связано с быстрыми темпами роста, активными инвестициями и высоким потребительским спросом. Прогноз на 2026 год остался на уровне 4–5%, в основном благодаря нефтяному сектору и инвестициям. С 2027 года ожидается постепенный выход на равновесный уровень роста экономики.

Прогноз инфляции

В июле годовая инфляция составила 11,8%. Цены на продукты и непродовольственные товары продолжают расти, в то время как услуги начали расти медленнее. Замедление роста цен связано с контролируемыми тарифами.

Национальный банк уточнил прогноз инфляции: в 2025 году ожидается 11-12,5%, в 2026 году – 9,5–11,5%, а к 2027 году инфляция должна замедлиться до 5,5–7,5%. Корректировка прогноза обусловлена ростом цен на отдельные продукты и давлением со стороны спроса.

"Сдерживающее влияние на инфляцию будет оказывать проводимая умеренно жёсткая денежно-кредитная политика и планируемые меры фискальной консолидации. Риски прогноза связаны с поддержанием фискальной дисциплины, усилением внутреннего спроса, ускорением внешней инфляции, незаякоренностью инфляционных ожиданий, а также вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и НДС", – говорится в сообщении.

Изменения базовой ставки в 2025 году

С начала года Национальный банк уже в пятый раз рассматривает вопрос о базовой ставке:

• 17 января – ставка оставлена на уровне 15,25%
• 7 марта – повышена до 16,5%
• 11 апреля – ставка сохранена на уровне 16,5%
• 5 июня – ставка осталась на уровне 16,5%

Что такое базовая ставка

Базовая ставка – это главный инструмент денежно-кредитной политики Национального банка. Она определяет процент, по которому банки могут занимать деньги, и влияет на проценты по кредитам и депозитам для населения и бизнеса.

Изменение базовой ставки начинает оказывать заметное влияние на уровень инфляции через 12–18 месяцев, в краткосрочной перспективе эффект от изменения ставки менее выражен.

Как работает базовая ставка

Изменение базовой ставки влияет на уровень инфляции через процентные ставки денежного рынка и обменный курс. Повышение базовой ставки делает деньги в экономике "дороже", что приводит к росту процентов по кредитам и займам. Это, в свою очередь, снижает потребление и замедляет рост цен.

Как базовая ставка влияет на тенге

Снижение базовой ставки делает деньги дешевле, что в краткосрочной перспективе может привести к ослаблению тенге. Участники валютного рынка могут ожидать падения курса и действовать против национальной валюты. В долгосрочной перспективе снижение ставки может замедлить инфляцию, что может укрепить тенге.

Частота изменений ставки

Решения о повышении или снижении базовой ставки принимает Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка. Заседания проходят восемь раз в год по заранее утверждённому графику.