Bank of America прогнозирует, что Казахстан станет одной из самых привлекательных стран для инвестиций, несмотря на возможный рост доллара до 500 тенге и снижение инфляции.
Bank of America (BofA) представил аналитический обзор, в котором подчеркивается, что Казахстан выглядит как одна из самых привлекательных стран для инвестиций в 2026 году. Об этом сообщил аналитик Эльдар Шамсутдинов, который также уточнил детали в своем посте.
По словам Шамсутдинова, BofA выделяет три ключевых фактора, способствующих этому:
- фискальная консолидация;
- структурное охлаждение инфляции;
- значительное увеличение ликвидности на рынке казахстанских облигаций (KZT).
"На стороне страны сразу три драйвера: фискальная консолидация, структурное охлаждение инфляции и резко выросшая ликвидность на рынке KZT облигаций. Это меняет каркас инвестиционного кейса, который долгие годы упирался в мягкую бюджетную позицию", – отметил он.
Аналитики BofA считают, что текущие условия создают уникальную возможность для инвесторов, так как Казахстан становится одним из самых привлекательных рынков среди развивающихся стран.
Прогноз курса доллара
Шамсутдинов также сообщил, что BofA прогнозирует укрепление тенге в первом квартале 2026 года до 500 тенге за доллар, с последующим ослаблением к концу года до 520 тенге.
"Не все прогнозы сбываются, но в этот хочется верить. Главное – чтобы не выхолостили налоговую реформу и охладили потребкредиты", – добавил он.
Экономист подчеркнул, что BofA, вероятно, держит часть казахстанских государственных облигаций. Низкие спрэды по казахстанским евробондам показывают, что рынок в целом доверяет экономике страны. Инвесторы учитывают не только объем резервов, но и инфляцию, фискальную и монетарную политику, а также реальную доходность активов в тенге.
"Качество реформ и инвестиционный климат определяются не ставкой по внешним займам, а объемом прямых инвестиций в капитал. Однако долговой рынок тоже выполняет сигнальную функцию: через него международные инвесторы проверяют, насколько предсказуема и устойчива макрофинансовая политика страны", – резюмировал аналитик.
Влияние оценки BofA на Казахстан
Экономист Марат Каирленов отметил, что обзор BofA представляет собой рекомендации для портфельных инвесторов и может способствовать притоку краткосрочного иностранного капитала. Однако в средне- и долгосрочной перспективе это не окажет значительного влияния на экономическую ситуацию в стране.
По его словам, рекомендации инвестировать в Казахстан основаны на сочетании нескольких факторов:
- высокие реальные процентные ставки;
- умеренный внешний риск-профиль благодаря наличию Национального фонда и высокому суверенному кредитному рейтингу.
"В мире сейчас немного экономик, где разрыв между инфляцией и ставкой столь значителен. Это делает страну привлекательной для краткосрочных портфельных инвестиций, включая вложения в государственные ценные бумаги", – сказал он.
Тем не менее, существуют риски, которые могут повлиять на позитивный прогноз. Внутренние угрозы, такие как сжатие потребительского спроса из-за налоговой реформы, могут негативно сказаться на экономике. Также возможное снижение мировых цен на нефть может создать давление на экспортные доходы и бюджет.
В заключение, Шамсутдинов отметил, что запланированное размещение пятилетних еврооблигаций на сумму 1-1,5 миллиарда долларов на KASE, AIX и LSE может стать важным шагом для привлечения инвестиций, при этом ожидаемая доходность будет на историческом минимуме – около 4,35 процента.
